Terror no Rio se passa nos anos 40 e acompanha uma equipe de mergulhadores na Austrália que são contratados para um trabalho mais perigoso do que imaginavam. Prontos para recuperar uma carga num carro afundado no rio da cidade, o grupo de profissionais é surpreendido por um tubarão-touro caçando nessas águas. Quando decidem acabar com a expedição e preservar suas vidas, descobrem que seus contratantes são mafiosos implacáveis desesperados para resgatar as barras de ouro roubadas que naufragaram junto com o veículo. Sem escolha a não ser voltar para o rio para terminar o que começaram, o time de mergulhadores precisam lidar com um duplo perigo: os assaltantes tão traiçoeiros e melindrosos quanto o predador que se esconde sob a superfície.